하워드 막스의《투자에 대한 생각》줄거리 요약
하워드 막스의 투자에 대한 생각(The Most Important Thing)은 세계적인 투자자인 저자가 자신의 투자 철학과 원칙을 정리한 책입니다. 이 책은 오래 투자하기 위해 투자자가 가져야 할 ‘투자방식’과 ‘위험 관리’에 대한 깊은 통찰을 제공합니다.
1. 투자에서 가장 중요한 것은 무엇인가?
하워드 막스는 투자에서 가장 중요한 20개의 원칙을 책을 통해 설명합니다.
저자는 상승장에서 수익을 극대화하는 것이 아닌 하락장에서 손실을 최소화하는 리스크 제어에 초점을 두는 방어적 투자기법을 지향하며 현재 시장 분위기를 읽는 능력이 중요하다고 강조합니다.
2. 2단계 사고 (Second-Level Thinking)
하워드 막스는 성공적인 투자자가 되기 위해서는 2단계 사고를 해야 한다고 말합니다.
1단계 사고: 단순한 판단 (예: “좋은 회사니까 주가가 오를 것이다”)
2단계 사고: 더 깊이 분석하는 사고방식 (예: “모두가 이 회사를 좋게 평가하는데, 이미 가격이 너무 높다면 과연 좋은 투자일까?”)
>> 최고의 투자는 저가 매입 기회를 찾는 것인지, 좋은 자산을 찾는 것이 아니라는 투자 원칙을 2차적 사고를 통해 판단할 수 있습니다.
이처럼 하워드 막스는 남들과 다르게 사고하는 힘을 길러야 한다고 말합니다.
3. 투자에서의 군중 심리와 역발상 투자
하워드 막스는 군중 심리를 경계하고, 역발상 투자의 중요성을 강조합니다.
- 대중이 특정 주식이나 자산을 과대평가할 때, 그것은 위험 신호일 가능성이 큽니다.
- 모두가 두려워할 때, 오히려 기회를 찾을 수 있습니다.
- 단, 무조건 남들과 반대로 투자하는 것이 아니라, 철저한 분석을 기반으로 한 차별화된 사고가 필요합니다.
4. 위험(Risk)에 대한 이해와 관리
하워드 막스는 리스크는 부정적인 상황과 충돌했을 때만 손실로 나타나며, 현명하게 수용하면 수익이 된다고 말합니다.
- 투자를 끝난 후 그 투자에 대한 리스크가 얼마나 내재되어 있었는지 아는 것은 어렵습니다. 0과 100을 제외한 확률의 정확성을 평가하는 일은 불가능하기 때문입니다.
- 시장이 좋을 때 사람들은 리스크가 없다고 생각하여 수익이 낮은 투자를 선택하고 시장이 나쁠 때 리스크가 많다고 생각하여 수익의 기회를 놓칩니다. 가격을 보지 않고 자산의 질을 보기 때문입니다. 즉, 리스크는 인지되지 못하는 곳에 가장 크게 자리잡고 가장 큰 리스크가 있다고 생각하는 곳에 가장 적은 리스크가 있습니다.
- 투자의 대가로 인정받는 사람들은 무조건 높은 수익을 추구하는 것이 아니라, 안정적인 성과(리스크 제어)를 지속적으로 내는 것을 중요하게 여깁니다.
하워드 막스의《투자에 대한 생각》에 대한 나의 생각
오랜만에 어렵게 느껴진 책이였습니다.
저자는 가치 투자를 중점으로 시장상황에 맞는 저평가된 물건을 판단하는 것, 그 자산을 계속 보유할 수 있도록 리스크를 제어하는 것이 중요하다고 말합니다. 책에서는 이 핵심을 지킬 수 있도록 투자시장의 특성과 시장을 대하는 보편적인 인간의 심리를 알려줍니다.
투자시장에는 반복적인 주기가 있으며 현재 무슨 일이 일어나고 있고, 그것이 무엇을 내포하고 있는지 인지하는 사람들에게 기회를 제공합니다. 그렇기에 우리는 항상 시장분위기에 귀 기울이며 신중하게 행동하려고 노력해야 합니다. 또한, 그때마다 대중의 심리에 휩쓸리지 않기 위해 나만의 확고한 신념을 가져야 합니다. 그러한 신념을 되새길 수 있는 방안을 저자는 책 P.154에 나열을 했습니다. 내가 중심을 잃는다고 느낄 때마다 읽어보고 싶은 내용입니다.
책을 읽으며 생각해 보게 되었던 문장은 '의사결정의 질이 결과에 의해 판가름되지 않는다(P.228)'입니다.
미래는 우리가 알 수 없는 영역이며 발생할 확률이 높은 일이 꼭 일어나는 것은 아님을 인지함으로써 결과를 통한 의사결정의 판단은 옳지 않음을 깨닫게 되었습니다. 즉, 확률이 낮은 일이라도 리스크를 관리할 수 있도록 대응책을 생각해야 합니다.
독서모임 발제문
| P.127 | 투자시장은 다음과 같은 시계추의 움직임을 따른다. - 호황과 침체 사이 - 긍정적 사건에 반색하는 것과 부정적 사건에 집착하는 것 사이 - 그러므로 고평가와 저평가 사이 |
투자시장에는 시계추와 같은 주기가 있습니다. 우리는 지금 현시장에 대해 어떻게 생각하는지 각자 시장진단을 내려봅시다. (P.220 표 참고) |
| P. 253 | 이 책의 중요한 메시지 중 하나는 손실을 회피하려는 노력이, 무리하여 좋은 실적을 올리려는 노력보다 중요하다는 것이다. | 현재 내가 투자를 위해 하고 있는 활동 중 리스크를 제어하기 위한 노력이 포함되어 있는가? |
하워드 막스의 투자에 대한 생각